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政策频频来袭 铜铝冲高回落
更新时间:2012.10.08     新闻来源:
一、行情描述

  本周伦铜最高创下10184美元历史纪录,随后快速回落,收于9828美元,下跌1.53%;伦铝上涨2.09%,收于2558美元。LME铜的库存增加至407925吨,铝的库存减少至4593175吨,美元收于77.63。

  本周沪铜冲高回落,最高76950出现在周二,随后下滑,周五最低为73820,收于73850,下跌2.21%;沪铝最高17610,最低17020,收于17110,下跌0.67%。上海现货周五铜报价74200,铝报价16750。上期所铜库存增加16865吨,至161062吨,铝库存减少4378吨,至426978吨。

  二、行情分析

  (一)美国CPI提升,经济向好

  美国1月核心消费者物价指数(CPI)创15个月来最快增速,暗示通胀缓慢上升的漫长时期已告结束。美国劳工部周四公布,1月扣除食品与能源的CPI较前月上升0.2%,涨幅为2009年10月来最大,12月增幅为0.1%。上周初请失业金人数跳升,意味着劳工市场复苏仍相当缓慢,限制薪资成长,从而支撑通胀疲软的前景。

  (二)欧洲开始面临通胀压力

  随着经济的好转,以及金融危机大量货币投放后的负效应显现,不单单是新兴经济体,目前欧洲也开始出现了应对通胀的加息之声。英国国家统计局15日公布的报告显示,今年1月份英国的消费物价指数同比上升4%,比去年12月份的3.7%猛升了0.3个百分点,为2008年11月份以来的最高水平。英格兰银行行长暗示在今年年底之前可能加息3次,12月利率达到1.25%。

  (三)人民币兑美元升至历史新高

  人民币中间价周四再次刷新最高纪录,1美元对人民币最新报价6.5800元。较上交易日上升55个基点,再次刷新2005年汇改以来新高。虽然1月份人民币实际有效汇率为118.13,较去年12月底贬值1.52%,但这多是非美元类货币的升值造成。人民币相对美元的升值使沪铜相对伦铜滞涨,但另一方面,由于对商品类货币的贬值使得对商品上涨起到的利空作用并不十分明显。

  (四)房控政策频频来袭,市场担忧需求

  目前市场逐步开始关心起国内的调控政策,随着京版国八条的通过,市场必将再次掀起一波房控政策,加之CPI高企,国内外市场逐渐对中国铜的需求前景有所担心。目前虽然不敢确定房价是否下跌,但可以肯定的是各地的限购令一出,起一段时间诶的成交量肯定有所减少,无论是房地产行业本身,还是与其相关的各大行业,均会造成一定的影响,市场对其铜铝等金属的需求量无疑会产生一定的担忧。不过另一方面,今年政府有1000万套保障房的规划,想必不会对实际需求产生太大的影响,虽然保障房并不能与商品房相提并论。

  (五)央行上调存款准备金率0.5个百分点

  中国人民银行决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,按照1月份人民币存款余额71.23万亿,共将冻资3500亿左右。这次是中国央行去年以来连续第八次上调存款准备金率,也是2011年第二次上调,至此,大型金融机构存款准备金率将达到19.5%,创下历史新高。同时,这距离中国央行上一次公告加息仅仅相隔9天时间。不过,碍于通胀压力和流动性变化,准备金率仍存有上调空间。无论是加息还是提高准备金率主要作用是放缓贷款增速,但09和10年两年的时间政府已经投入了天量的流动性,这部分流动性很难一时间调到正常状态,市场仍旧不差钱,若说缺少什么,那就是信心。

  (六)2010年国际铜小幅过剩

  世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示,2010年全球铜市供应过剩2万吨,较2009年41万吨的剩余量大大缩减,不过较上个月公布的短缺有所缓和。2010年全球精炼铜产量增至1925万吨,较2009年提高3.2%。同期,中国精炼铜产量增加46.4万吨,而智利精炼铜产量下滑5.5万吨至322万吨。

  (七)1月铜进口环比增加

  1月未锻造的铜及铜材进口为364,240吨,较12月的344,558吨增加5.7%;1月未锻造的铜及铜材进口较2010年同期增加24.7%。中国2011年1月废铜进口36万吨;1月废铜进口同比增长8.1%。1月份,国际铜价大涨之际,国内进口仍旧有增无减,导致了数据公布当天铜价大涨。但这里边存在两个问题,一是春节过后逐步来临的需求旺季导致企业提早备货;二是很多进口并非当月定制,而是之前已经签好合约的。

  (八)1月乘用车同比增长

  1月我国乘用车销量为115.23万辆,环比下降9.0%,但同比依然达到两位数,增长了17.9%。不过这是去年年底火爆行情的余波,并不意味着市场向好。尽管如此,汽车行业权威的评测机构J.D.Power日前预测,2011全球车市总销量将达7650万辆,涨幅6%。

  三、操作建议

  本周期铜冲高回落,迎来了久违的调整,市场注意力逐步转移到对中国的需求担忧上来。不过从盘面上看,更多的是种获利回吐,而不是空头来袭,特别是周五恰巧受支撑于五周均线处。下周周初如果能守住这一点位,短期可进行试多行为,但一旦跌破这一支撑,可能展开中期回调,至少会在低位盘整一段时间,多头则应暂时观望。

  本周沪铝受1万7支撑明显,成本支撑起到关键作用,同时虽然现货成交相对不错,但节后供应充裕导致产能产量增加,使其再次回归供大于求的局面,造成了上涨乏力。预计短期内难有改观,关注1万7支撑,逢低试多。

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